政策组合拳呵护A股回稳

A股又迎来历史性的一个交易日。昨天，重磅利好政策接连出台后的首个交易日，市场逐步回稳，主要股指一度大幅冲高，超3400只个股飘红，市场成交额再上万亿元。超预期的政策体现出监管层呵护市场的态度和决心。业内认为，市场多空分歧依然存在，负面情绪的扭转也需等待，而市场中长期的表现仍需关注经济基本面的变化。

三大股指全线高开

昨天早盘，A股三大股指全线高开，沪指涨5.06%，深指涨5.77%，创业板指涨6.96%。主要股指集体出现如此大的涨幅，为近年来所罕见。

(相关资料图)

不过，强势行情未能保持太久，随着指数回落，涨幅也在逐步收窄，全天呈高开低走。截至当日收盘，沪指涨1.13%，收于3098.64点；深指涨1.01%，收于10233.15点；创业板指涨0.96%，收于2060.04点。

就个股而言，市场涨多跌少，共有3472只飘红，1462只收跌。各板块相比，房地产领涨，整体上涨4.38%，煤炭板块上涨3.07%。

作为行情风向标，券商板块在多重利好下高开上涨较多，后续虽回落，但整体仍上涨2.35%。

市场成交金额也有了明显放大。截至收盘，沪深两市成交额自8月4日以来再度突破1万亿元，达到11266亿元，较上个交易日放量3603亿元。

组合拳力度超预期

活跃资本市场，提振投资者信心，这是近来市场的主旋律。A股的表现，也得益于前一天密集出台的4项重大政策。

财政部、税务总局27日公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自28日起，证券交易印花税实施减半征收，由单边千分之一降低为单边万分之五。印花税调降直接有利于投资者降低交易成本。对A股而言，对市场短期提振作用强。

证监会还针对IPO、再融资做了监管安排，进一步规范股份减持行为。这些政策聚焦当前市场资金面困境，重点发力股权融资和股东减持两大方向，通过阶段性收紧IPO节奏，对部分上市公司适当限制其融资间隔、融资规模等，有助于统筹一二级市场平衡。

而通过严控上市公司股东减持总量，加大打击违规减持行为等政策，可进一步规范股份减持行为。华夏基金对此表示，根据筛选数据，不符合减持条件的公司目前有2139家，政策实质上是对过度减持行为进行严格约束，力度大超预期。

此外，交易所方面还将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。在当前杠杆资金较为低迷的情况下，这一调整意味着放宽融资买入杠杆比例限制，有利于A股获得更多增量资金。

对这一系列政策的调整，机构普遍认为，政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心的态度坚决。华夏基金表示，此次政策组合的推出明显超出市场预期，本质上是对政策底进行了有力确认，同时释放出清晰的信号。

后市仍需政策支持

“市场在底部区域迎来重大利好的出台，一定程度上改变了投资者的悲观情绪，带动市场出现反弹的走势。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，和2008年印花税减半单边征收的利好一样，此次政策利好同样引发了市场的热烈反应，早盘开盘市场的反应十分积极且正面。

针对全天走势仍出现震荡回落，他认为，这说明多空分歧依然存在，后市需要更多支持经济面复苏的强有力政策，改变投资者对经济增长前景的预期。

政策组合拳支持市场的力度较大，反映出政策层面活跃资本市场的明确态度。近期市场表现偏弱，资金面呈现出一定负反馈迹象，中金公司认为，此次政策组合拳有助于改善投资者情绪，打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。

政策有助于改善短期情绪，但中长期的市场走势，仍需关注经济基本面的变化。机构称，近期来自地产和资本市场领域均有进一步的政策落实。综合来看，伴随政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，因此对后续市场表现不必悲观。

近期，上市公司回购潮与公募基金自购潮也预示着市场底部特征日益明显。中信证券也认为，政策进入落地期，地产和化债政策稳步推进，预计最终力度不会弱于预期，国内经济运行的底部特征明显。市场负面情绪扭转仍需等待，但A股当前已具备年度配置价值。

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