化工板块回暖 多种化工产品“涨声一片”

证券时报记者 黄翔

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步入“金九银十”，化工板块迎来暖意，多种化工原料产品价格出现快速上涨。

据统计，9月以来，90多种化工产品报价较7月初以来出现大幅上涨，部分化工产品涨幅超过45%，吨价上涨最高约4900元/吨。今年上半年，化工板块景气度低下，不少化工企业受产品价格低位运行影响业绩承压，随着近期产品价格反弹，相关企业开工率有所提升。

卓创资讯研究院研究员李训军向记者表示，近期化工市场整体呈现震荡上行趋势，主要原因来自于能源产品价格的上涨，同时供给收紧也是支撑化工市场上涨的重要因素，化工市场已形成较为稳固的成本支撑。

醋酸价格刷新年内新高

近期，醋酸成为化工产品中的明星品种之一。8月以来，醋酸市场价格上涨超1000元/吨，单月涨幅超30%，价格突破4000元/吨，创今年以来新高。

回顾此前行情，2021年9月以来，醋酸价格从高点9000元/吨一路下行，至今年上半年，醋酸价格保持在3000元/吨左右低位运行。受价格低迷影响，上半年相关企业业绩承压。江苏索普在半年报中分析，近年来醋酸行业国内新增产能陆续投产，行业供给增加，叠加下游需求不足，价格同比出现较大幅度下降。华谊集团、醋化股份等公司在上半年也处于同样境遇。

据了解，醋酸及衍生品是重要的基础化工原料，广泛应用于合成纤维、印染、溶剂、医药、农药以及PTA(精对苯二甲酸)、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等化学制品。

李训军认为，醋酸本轮上涨可以追溯到8月初，主要原因是供给端收紧对于市场的支撑作用较强。“6月中旬到7月中旬行业平均开工在70%左右，较近5年均值低了接近8个百分点，且行业持续处于去库存状态，因此社会库存水平不高，这也是价格上涨的源动力。”

卓创数据显示，截至9月7日当周，国内醋酸周度开工负荷率回升至83%，但由于行业库存偏低，供给偏紧，因此价格上涨得以延续。

随着价格反转，多家公司也相继回应影响。华鲁恒升相关负责人告诉记者，公司主要产品售价上涨，而原料煤价格有所回落，盈利状况出现好转。此外，江苏索普日前对外表示，公司目前开工率约在90%，正抓紧生产。

李训军称，短期来看，醋酸市场仍有稳中上行可能。供应方面，前期停车的醋酸装置大部分已恢复正常运行，其他装置暂无开工调整计划，供应量应会略有增加，不过库存累积尚需一定时间；需求方面，多数下游企业暂无开工调整计划，短期醋酸刚需或较稳定，不过下游用户对醋酸涨幅尚需时间消化，现货采购积极性有待观察。

值得注意的是，近期，除醋酸外，丁腈橡胶、丙烯腈、纯碱等化工原料也有逾千元涨幅，纯碱、双酚A、环氧树脂、MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）等重要化工原料价格也出现直线上升。

化工产品“涨声一片”

进入“金九”的第一周，多种化工原料产品喜遇开门红，涨声一片。

据监测数据显示，9月以来，已有约50种原料价格快速上涨，90多种化工产品报价较7月初价格出现大幅上涨，部分化工产品涨幅超过45%，吨价上涨最高约4900元/吨。

具体来看，有几个快速上涨的产品。纯碱市场在上半年震荡下跌，而8月下旬以来突飞猛进，月底突破3000元/吨大关，创2021年11月下旬以来高位。纯苯市场上半年走低，7月~8月份反弹，8月底突破7800元/吨大关，创下2022年10月下旬以来高位。此外，乙二醇丁醚、正丁醇、辛醇、DMF（二甲基甲酰胺）、丙酮等化工产品自下半年以来涨幅超30%。

李训军告诉记者，近期化工市场整体呈现震荡上行趋势，主要原因来自于能源产品价格的上涨，原油在主要产油国减产策略延续的情况下显著上涨，自8月23日出现新一轮上涨行情以来，美国WTI原油期货上涨幅度达到10%左右，化工市场成本支撑显著增强。此外，供给收紧也是支撑化工市场上涨的重要因素。

据卓创资讯监测数据显示，目前41个产品的平均开工负荷率连续三周下降，截至9月7日当周，该数据为68%，较前一周下降了0.5个百分点，低于5年均值3.3个百分点，加上前期行业一直处于去库存当中，因此供给层面对于部分产品也有所支撑。

“尽管近日国际油价出现持续上涨乏力的情况，但在供给收紧影响下依然将表现出较强的抗跌特征，对于化工市场的底部支撑依然相对稳固。此外，临近中秋、国庆长假的情况下市场或存有备货举动，上述因素将支撑化工市场短期内呈现偏强运行态势。”李训军表示。

李训军同时指出，本轮化工产品上涨，上下游出现一定分化，靠近原料端的产品涨幅相对突出，而靠近终端消费的下游产品涨幅相对较弱，因此导致中下游行业成本压力增大，造成亏损状态延续。

化工市场

将延续缓慢复苏特征

记者前期在化工企业走访了解到，今年上半年，化工行业步入周期低谷，由于成本上升、需求萎靡等影响，不少化工产品出现价格倒挂现象，企业开工率持续走低，多个化工领域不断进行停车检修及停产安排，更有甚者检修周期长达近90天。

因此，当前部分化工产品价格上涨有一定原因来自于此。同时，也有如纯碱、钛白粉、PVC（聚氯乙烯）、醋酸等化工品处于需求拉动，市场呈现供不应求局面。

国海证券认为，目前化工板块在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，预计三季度化工行业标的将有比较好的表现。

李训军认为，进入下半年，宏观环境有所改善，海外加息进入尾声，且国内出台了众多的经济刺激政策，市场预期发生了改变。同时在主要产油国管理生产决心较为坚定的情况下，原油供应将延续偏紧格局，价格中枢较上半年显著上移，为化工市场形成较为稳固的成本支撑。

李训军表示，国内化工市场仍处在新一轮的扩能周期中，未来供给层面仍将面临一定压力，加之地产政策的落地还有待观察，化工产品需求增长面临一定的不确定性，因此化工市场未来仍将延续缓慢复苏的特征。

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